2024 市场怎么样？

本周四，大华发布了２０２３年度业绩预告。营收大约３２２亿，同比增长５．４５％。这与我们之前预测的文章判断大致相同，即龙头企业营收呈小幅增长。这一点，相信也是业内的共识，与大家的预期一样。

净利润的总量基本不具有可持续的参考性。除去卖零跑的４１亿，经营性净利润增长约为３８％，这个３８％的延伸性研究参考价值也不高。第一是２０２２年本身就是极其特殊的一年，尤其是华东方面５－６月份的部分停摆，对企业的冲击较大，但是是偶发的；第二就是这个增长中，还有诸如出售北美业务等偶发性情况存在，也很难形成常态增长。现金方面也是同理，利润好，只要没有大量的支出，现金一般会随之增长。所以２０２３年龙头的财报，就像２０２１对比２０２０一样，差异明显，故可参考性不强。

说到大华，昨天看了前辈蒋洪涛博士的文章，详细写了大华出售北美业务的具体原因所在。之前一直是知道这事儿，但具体并不太清楚。只知道为了保证北美业务，各种手套齐上阵，其实这次实质上也差不太多，虽然出售，可具体的业务还是落在了国内。不过美国人也不是傻子，在国内玩儿惯了的移形换影、乾坤大挪移，到了国际市场再玩儿“上有政策、下有对策”的游戏，恐怕到最后，连老大出国都困难。

必须承认，就外贸而言，尤其是高科技、高附加值产品，北美是最好的市场，也是进入全球高端市场的门槛。但目前的情况是，人家不让你进了，左一个授权法案，右一个出口限制，从买东西到卖东西都给堵死了。而且这届美国政府是精英治国，选择的点很准，不难受那是瞎说。既然撕破了脸，还要拼命的进去，能增长多少业绩先不说，这个风险首先就是担不起。作为经营企业的人，特别能理解企业为保持增长率（尤其是上市公司）所面临的压力，以及背后做的努力，但最重要的还是自保，所以说及时止损的选择还是挺明智的。大不了老子不玩儿了，也不至于失去了北美公司就黄了。

海康的预告还没出，估计也很难脱离“稳健增长”、“稳中求进”这种话术。市场这样，大家都心知肚明。最近有好多好多悲观的论调，说的都是实话，但也不必太过。发展是强心剂，一旦发展滞后所有的问题都会显现。这个论点没错，可其实从改革开放伊始，这些问题就都在，而且最开始的问题比现在还要多得多。国民经济、市场发展、企业发展都是有周期性的，是经济的客观规律，不可能超越客观规律去要求某一市场一直处于高增速。美国作为唯一的超级大国，经济也有周期性，也存在这样那样的问题，但并不妨碍它发展，并不妨碍它在最新的产业革命中处于绝对领先的地位。到了中国，难道就跨不过去了？发展就停滞了？我看不会。只不过增速回落，结构调整，需要周期，需要时间。企业也好，个人也罢，最重要的是在这个低谷周期内，能够做正确的选择，保证活下来。有问题说问题、解决问题，日子总还是要过的。

对于２０２４年市场的增长点和特点，去年底、今年初在开会和与券商同事讨论时，也有谈到过，简单的列举一下。

１、整体市场依旧增长较为缓慢，企业数量进一步减少。尤其是产值在１０００万以上、１亿以下的企业，这几年都要当心。最担心的还是现金和钱能转几圈的问题。在接项目的时候，一定要核算好是不是真挣钱，如果家里没矿，Ｇ端业务能少做就少做。

２、Ｇ端业务风险较高，Ｅ端业务有增长但不会很明显，大致保持在２０２３年水平。随着房产市场的调整，Ｅ端的切入点也会更深入生产、生活的数字化，尤其是第一、二产业。

３、未来３－５年，ＳＭＢ业务应该是增速较快、壁垒最小的。有人说你从前年就说这块是前景，为啥一直不见高增速？道理很简单，这块市场太散了。我们一直说安防市场颗粒度小、定制化程度高，其实颗粒度最小的就是ＳＭＢ，既零碎，又细小，还下沉得厉害。海康、大华把渠道的定位进行了变化，从单一的售卖变成售卖、服务、运营一体，宇视在２０２２、２０２３也着重发展城市合伙人和渠道，不正是看好了这块业务吗？如果深入一线市场和渠道的同事聊一聊，应该会发现，他们的潜能连十分之一都没调动起来。如果真能把下游产业链从三环变两环，或者再有新鲜血液能提供同等价格的高价值产品，我相信渠道的积极性，尤其是越向下，越拼命。不过与此同时，渠道也是最难控制的。花在管理上的成本和精力绝不比做一个大项目少。

４、海外业务，尤其是高端市场，因为种种原因，龙头缺失的部分，会迅速有人补充，而且就产能和性价比而言，必定是中国企业。这点前几年谁受益最大我就不说啦，大家都知道。相信受益的和新晋的，都能牢牢把握住机会，毕竟这是高增长的一个重要的抓手。

５、软件商，尤其是搞平台软件的，在２０２４－２０２５会面临一次大的抉择和机遇。这里我们先放下大模型，这东西在安防和整个智能物联网产业的发展目前还看不太明白。就说项目型的平台软件、智能软件。前几天跑了一圈成都、西安、安徽和武汉，参访了很多软件企业，学习了很多。他们集中的诉求，可以归结为一点就是分包和本地化开发和服务；痛点也在于此。有项目，而且利润很可观，但是项目多，定制化程度高，需要长期驻场，随叫随到，随到随改，改完能用，可能再改。这点如果没有个分公司、办事处很难解决。可一旦在当地接下了这样一个项目，就意味着人、成本、费用大幅增加。所以他们需要的是个软件联盟，寻找有很强开发能力、能本地化服务的平台软件供应商做模块开发。这对有业务能力但市场能力弱、品牌不太响的软件公司是个不小的机遇。但到了地方，大家都注重市场和营销，这种有技术、有开发的企业不多，且不为人熟知。所以这也许算个点吧。

最后说下总体市场，前几天的一个会，还是挺有名的一个机构，说安防的产值已经过万亿。我个人觉得，这是在误导市场和大众，在行业内人看来是个笑话。这数据，怕不是把交警罚款后的分成都算进去了吧？纯安防，从最上游的芯片元器件，到最下游的集成工程商，加一起绝对超不过６５００亿，这还是多说，还把实体防护也算里了。做市场规模调研，一不能随意扩大行业边界，二不能做重复计算，三要有深入的调查依据。为了自己的利益随便瞎说，这在国外是要负法律责任的。虽然在国内这类数据随便说，但对自身的公信力、对市场和机构的误导，还是很恶劣的，应该适可而止。

责任编辑：石旭